एसेट एलोकेशन क्या है और यह आपके रिटर्न का 90% क्यों निर्धारित करता है?

एसेट एलोकेशन वह प्रक्रिया है जिसके द्वारा आप अपनी निवेश पूंजी को विभिन्न एसेट श्रेणियों में विभाजित करते हैं। यह पोर्टफोलियो प्रबंधन का कोई मामूली पहलू नहीं है। ब्रिन्सन, हुड और बीबॉवर के महत्वपूर्ण शोध के अनुसार, एसेट एलोकेशन समय के साथ पोर्टफोलियो के रिटर्न में होने वाले 90% से अधिक बदलाव को स्पष्ट करता है। न कि स्टॉक चुनना, न ही बाजार की टाइमिंग। बल्कि यह आपके पैसे को विभाजित करने का तरीका है।

यह निष्कर्ष दशकों के आंकड़ों में बार-बार सिद्ध हुआ है और निवेश अनुसंधान में सबसे ठोस निष्कर्षों में से एक बना हुआ है। फिर भी, अधिकांश निवेशक अपना अधिकांश समय और ऊर्जा व्यक्तिगत प्रतिभूतियों के चयन में व्यतीत करते हैं, जिसका दीर्घकालिक परिणामों में बहुत कम योगदान होता है।

परिसंपत्ति आवंटन को समझना और उसे व्यवस्थित रूप से लागू करना किसी भी निवेशक द्वारा लिया जाने वाला सबसे अधिक लाभप्रद निर्णय है। बाकी सब गौण है।

सरल शब्दों में कहें तो, परिसंपत्ति आवंटन का अर्थ है यह तय करना कि आपके पोर्टफोलियो का कितना प्रतिशत विभिन्न निवेश श्रेणियों में जाएगा। पारंपरिक श्रेणियों में स्टॉक, बॉन्ड, रियल एस्टेट और नकदी शामिल हैं। आधुनिक दृष्टिकोण में प्रौद्योगिकी, स्वास्थ्य सेवा, ऊर्जा, कृषि और डिजिटल परिसंपत्तियों को अलग-अलग आवंटन विषयों के रूप में शामिल किया गया है।

लक्ष्य किसी एक निवेश को सर्वश्रेष्ठ खोजना नहीं है। लक्ष्य निवेशों का ऐसा संयोजन तैयार करना है जो मिलकर किसी एक श्रेणी के निवेश की तुलना में जोखिम-समायोजित बेहतर प्रतिफल उत्पन्न करे। आवंटन का जादू घटकों में नहीं, बल्कि संयोजन में निहित है।

आर्थिक परिस्थितियों के प्रति विभिन्न परिसंपत्ति श्रेणियां अलग-अलग प्रतिक्रिया देती हैं। प्रौद्योगिकी क्षेत्र में मंदी आने पर स्वास्थ्य सेवा क्षेत्र में तेजी आ सकती है। ऊर्जा क्षेत्र में गिरावट आने पर कृषि क्षेत्र स्थिर रह सकता है। एक साथ कई श्रेणियों में निवेश करके, आप किसी एक मंदी के अपने संपूर्ण पोर्टफोलियो पर पड़ने वाले प्रभाव को कम कर सकते हैं।

अधिकांश निवेशक मानते हैं कि सही शेयरों का चयन निवेश की सफलता की कुंजी है। लेकिन आंकड़े इससे अलग कहानी बयां करते हैं। अध्ययनों से लगातार यह पता चलता है कि व्यापक आवंटन का निर्णय, यानी प्रत्येक श्रेणी में कितना निवेश किया जाए, महत्वपूर्ण समयावधि में पोर्टफोलियो के प्रदर्शन का एक बड़ा हिस्सा निर्धारित करता है।

व्यक्तिगत स्टॉक चयन और बाजार समय निर्धारण मिलकर प्रतिफल में होने वाले बदलाव के 10% से भी कम हिस्से के लिए जिम्मेदार होते हैं। इसका मतलब यह नहीं है कि वे महत्वहीन हैं, बल्कि इसका मतलब यह है कि उनके वास्तविक प्रभाव की तुलना में उन पर अत्यधिक जोर दिया जाता है। जो निवेशक अपने समग्र आवंटन को नजरअंदाज करते हुए व्यक्तिगत शेयरों के चयन पर ही ध्यान केंद्रित करते हैं, उनकी प्राथमिकताएं उलटी होती हैं।

इसका व्यावहारिक निहितार्थ स्पष्ट है: अपने निवेश को सही ढंग से निर्धारित करना और अनुशासित पुनर्संतुलन के माध्यम से इसे बनाए रखना, व्यक्तिगत प्रतिभूतियों पर किसी भी प्रकार के शोध की तुलना में आपकी दीर्घकालिक संपत्ति के लिए अधिक फायदेमंद होगा।

प्रभावी परिसंपत्ति आवंटन के लिए तीन चीजें आवश्यक हैं: सोच-समझकर किया गया प्रारंभिक विभाजन, नियमित पुनर्संतुलन और बाजार के उतार-चढ़ाव के दौरान अपनी योजना को बनाए रखने का अनुशासन। प्रारंभिक विभाजन आपकी समय सीमा, जोखिम सहनशीलता और वित्तीय लक्ष्यों को प्रतिबिंबित करना चाहिए।

पोर्टफोलियो को पुनर्संतुलित करना आवश्यक है क्योंकि बाजार में होने वाले उतार-चढ़ाव लगातार आपके पोर्टफोलियो को उसके लक्षित आवंटन से दूर धकेलते रहते हैं। नियमित पुनर्संतुलन के बिना, एक विविध पोर्टफोलियो धीरे-धीरे उस निवेश पर केंद्रित हो जाता है जिसने हाल ही में सबसे अच्छा प्रदर्शन किया है, जो आवंटन के उद्देश्य के बिल्कुल विपरीत है।

अधिकांश निवेशकों के लिए, स्वचालित आवंटन प्रणाली अनुशासन बनाए रखने का सबसे विश्वसनीय मार्ग प्रदान करती है। ये भावनात्मक बाधाओं को दूर करती हैं जिनके कारण निवेशक अस्थिरता के दौर में अपनी आवंटन रणनीति को छोड़ देते हैं, जबकि यही वह समय होता है जब आवंटन बनाए रखना सबसे महत्वपूर्ण होता है।