Apakah Peruntukan Aset dan Mengapa Ia Menentukan 90% Pulangan Anda

Peruntukan aset ialah proses membahagikan modal pelaburan anda merentasi kategori aset yang berbeza. Ia bukanlah perincian kecil dalam pengurusan portfolio. Menurut kajian penting oleh Brinson, Hood dan Beebower, peruntukan aset menjelaskan lebih daripada 90% kebolehubahan dalam pulangan portfolio dari semasa ke semasa. Bukan pemilihan saham. Bukan pemasaan pasaran. Cara anda membahagikan wang anda.

Penemuan ini telah direplikasi merentasi beberapa dekad data dan kekal sebagai salah satu kesimpulan paling kukuh dalam penyelidikan pelaburan. Namun, kebanyakan pelabur menghabiskan sebahagian besar masa dan tenaga mereka untuk pemilihan sekuriti individu, yang menyumbang sebahagian kecil kepada hasil jangka panjang.

Memahami peruntukan aset dan melaksanakannya secara sistematik merupakan keputusan leveraj tertinggi yang boleh dibuat oleh mana-mana pelabur. Semua yang lain adalah sekunder.

Secara ringkasnya, peruntukan aset bermaksud menentukan peratusan portfolio anda yang dimasukkan ke dalam kategori pelaburan yang berbeza. Kategori tradisional termasuk saham, bon, hartanah dan wang tunai. Pendekatan moden memperluaskannya untuk merangkumi teknologi, penjagaan kesihatan, tenaga, pertanian dan aset digital sebagai tema peruntukan yang berbeza.

Matlamatnya bukanlah untuk mencari pelaburan tunggal yang terbaik. Ia adalah untuk membina gabungan pelaburan yang, bersama-sama, menghasilkan pulangan terlaras risiko yang lebih baik berbanding mana-mana kategori sahaja. Keajaiban peruntukan terletak pada gabungannya, bukan komponennya.

Kategori aset yang berbeza bertindak balas secara berbeza terhadap keadaan ekonomi. Apabila teknologi bergelut, penjagaan kesihatan mungkin berkembang maju. Apabila tenaga merosot, pertanian mungkin kekal stabil. Dengan memegang berbilang kategori secara serentak, anda mengurangkan kesan sebarang kemerosotan tunggal terhadap jumlah portfolio anda.

Kebanyakan pelabur percaya bahawa memilih saham yang betul adalah kunci kejayaan pelaburan. Data tersebut menceritakan kisah yang berbeza. Kajian secara konsisten menunjukkan bahawa keputusan peruntukan yang luas, berapa banyak yang dimasukkan ke dalam setiap kategori, memacu sebahagian besar prestasi portfolio dalam tempoh masa yang bermakna.

Pemilihan saham individu dan pemasaan pasaran bersama-sama menyumbang kurang daripada 10% daripada kebolehubahan pulangan. Ini tidak bermakna ia tidak bernilai, tetapi ia bermakna ia terlalu ditekankan secara dramatik berbanding impak sebenar mereka. Pelabur yang terobsesi dengan pilihan individu sambil mengabaikan peruntukan keseluruhan mereka mempunyai keutamaan yang terbalik.

Implikasi praktikalnya adalah jelas: mendapatkan peruntukan anda dengan betul dan mengekalkannya melalui pengimbangan semula yang berdisiplin akan memberi lebih banyak manfaat kepada kekayaan jangka panjang anda berbanding sebarang kajian ke atas sekuriti individu.

Peruntukan aset yang berkesan memerlukan tiga perkara: pembahagian awal yang teliti, pengimbangan semula yang konsisten dan disiplin untuk mengekalkan pelan anda sepanjang kitaran pasaran. Pembahagian awal harus mencerminkan tempoh masa, toleransi risiko dan matlamat kewangan anda.

Pengimbangan semula adalah penting kerana pergerakan pasaran sentiasa menolak portfolio anda daripada peruntukan sasarannya. Tanpa pengimbangan semula yang kerap, portfolio yang pelbagai perlahan-lahan berubah menjadi pertaruhan tertumpu pada apa sahaja yang menunjukkan prestasi terbaik baru-baru ini, yang merupakan sebaliknya daripada apa yang dirancang untuk dicapai oleh peruntukan.

Bagi kebanyakan pelabur, sistem peruntukan automatik menyediakan laluan paling andal untuk mengekalkan disiplin. Ia menghapuskan halangan emosi yang menyebabkan pelabur meninggalkan strategi peruntukan mereka semasa tempoh yang tidak menentu, iaitu ketika mengekalkan peruntukan paling penting.