Prawdziwy koszt inwestowania emocjonalnego: dlaczego dyscyplina zawsze jest lepsza od wyczucia czasu

Każdy inwestor to odczuł. Rynek gwałtownie spada, nagłówki stają się przerażające, a głos w głowie szepcze: sprzedaj teraz, zanim będzie gorzej. Albo dzieje się odwrotnie. Sektor gwałtownie rośnie, wszyscy mówią o zyskach, a chęć wejścia w rynek staje się niemal nie do zniesienia. Takie momenty wydają się jak olśnienie. Jak mądre odpowiedzi na prawdziwe informacje.

To w rzeczywistości najdroższe decyzje, jakie większość inwestorów kiedykolwiek podejmie. Koszt inwestowania emocjonalnego nie jest teoretyczny. Przekłada się on bezpośrednio na zyski z portfela i z biegiem lat pogłębia się, tworząc lukę oddzielającą zdyscyplinowanych inwestorów od wszystkich innych.

Zrozumienie tych kosztów i stworzenie systemu, który Cię przed nimi ochroni, to jedna z najcenniejszych rzeczy, jaką może zrobić inwestor.

Analitycy finansowi zmierzyli różnicę między stopami zwrotu z rynku a rzeczywistymi zarobkami przeciętnego inwestora. Różnica ta jest stale ujemna. Rok po roku inwestorzy osiągają gorsze wyniki niż fundusze, w które inwestują, ze względu na momenty kupna i sprzedaży.

Nie chodzi tu o inteligencję ani dostęp do informacji. Profesjonalni zarządzający funduszami z wieloletnim doświadczeniem wpadają w te same pułapki. Problem ten jest głęboko zakorzeniony w ludzkiej psychologii. Jesteśmy stworzeni do unikania bólu i szukania krótkoterminowych nagród, co stoi w bezpośredniej sprzeczności z cierpliwością, jakiej wymaga długoterminowe inwestowanie.

Badania Dalbar i Morningstar wielokrotnie wykazały, że zwroty inwestorów są niższe od zwrotów funduszy o 2 do 4 punktów procentowych rocznie. W ciągu 20 lat ta różnica może oznaczać lukę między komfortową emeryturą a niedoborem środków. Przyczyna jest niemal wyłącznie behawioralna.

Strach przed przegapieniem okazji skłania inwestorów do kupowania aktywów po tym, jak ich ceny znacząco wzrosły. Ten schemat jest przewidywalny. Sektor generuje imponujące zyski przez kilka kwartałów. Relacje medialne nasilają się. Dyskusje społeczne koncentrują się na zyskach, jakie osiągają inwestorzy. W końcu inwestorzy, którzy dotąd stali z boku, nie mogą już tego znieść i inwestują w pobliżu szczytu.

Problem nie polega na tym, że rosnące aktywa to złe inwestycje. Problem polega na tym, że kupowanie po silnym wzroście oznacza płacenie wyższej ceny za tę samą ekspozycję. Łatwe zyski zostały już przechwycone przez tych, którzy zajmowali pozycje przed wzrostem. Spóźnialscy kupują optymizm, a nie wartość.

Najbardziej zdyscyplinowanym podejściem jest utrzymanie alokacji niezależnie od tego, który sektor jest wiodący. Jeśli technologia gwałtownie się rozwinie, proces rebalancingu naturalnie ograniczy część zysków i je redystrybuuje. Uczestniczysz w zyskach, nie angażując się nadmiernie na szczycie.

Jeśli FOMO jest ceną chciwości, to paniczna wyprzedaż jest ceną strachu. Kiedy rynki gwałtownie spadają, instynkt ochrony tego, co pozostało, jest przytłaczający. Inwestorzy sprzedają ze stratą, przechodzą na gotówkę i mówią sobie, że wejdą ponownie, gdy sytuacja się ustabilizuje.

Problem polega na tym, że stabilizacja nie idzie w parze z zapowiedzią. Rynki często odbijają się szybko i bez ostrzeżenia. Największe jednodniowe wzrosty w historii rynku miały miejsce w ciągu kilku dni od największych spadków. Inwestorzy, którzy sprzedali podczas spadków, przegapili odbicie i utrwalili straty, które były jedynie tymczasowe.

Dane z indeksu S&P 500 pokazują, że pominięcie zaledwie dziesięciu najlepszych dni handlowych w ciągu 20 lat może obniżyć całkowity zwrot o ponad połowę. Tych dziesięciu dni praktycznie nie da się przewidzieć i często przypadają one w najbardziej zmiennych i niebezpiecznych okresach na rynku.

Rozwiązaniem dla inwestowania emocjonalnego nie jest siła woli. To struktura. Jeśli Twoja strategia inwestycyjna opiera się na podejmowaniu racjonalnych decyzji w chwilach skrajnego strachu lub ekscytacji, w końcu się nie powiedzie. Każdy ma swój punkt krytyczny.

Najskuteczniejszą ochroną jest automatyzacja. Zautomatyzowane systemy alokacji i rebalansowania nie odczuwają strachu. Nie doświadczają FOMO. Działają zgodnie z zasadami ustalonymi w spokojnych, racjonalnych momentach. Nie chodzi o całkowite wyeliminowanie czynnika ludzkiego z inwestowania. Chodzi o wyeliminowanie go z momentów, w których powoduje największe szkody.

Inwestorzy stosujący systematyczne, zautomatyzowane podejście konsekwentnie odnotowują lepsze wyniki. Nie dlatego, że system jest mądrzejszy od nich, ale dlatego, że nie waha się, gdy rynki stają się emocjonalne.

Prawdziwą przewagą w długoterminowym inwestowaniu nie jest lepszy wybór akcji ani trafniejsza prognoza. To umiejętność utrzymania kursu, gdy wszystko wokół domaga się reakcji. Ta umiejętność nie jest cechą osobowości. To kwestia wyboru systemu.

Wybierając platformę, która automatyzuje alokację i rebalansowanie, decydujesz się chronić przed błędami behawioralnymi, które kosztują przeciętnego inwestora tysiące dolarów rocznie. Najważniejsza decyzja inwestycyjna, jaką podejmiesz, może nie dotyczyć tego, co kupić. Może raczej tego, jak uchronić się przed zmarnowaniem tego, co już zbudowałeś.