Dlaczego czas spędzony na rynku jest lepszy od wyczucia rynku: matematyka, która za tym stoi

Sformułowanie „czas na rynku lepszy od wyczucia rynku” to jedna z najczęściej powtarzanych maksym inwestycyjnych. W przeciwieństwie do wielu finansowych banałów, ta maksyma jest poparta przytłaczającymi dowodami empirycznymi. Dane pokazują, że inwestorzy, którzy konsekwentnie inwestują, osiągają znacznie wyższe zyski niż ci, którzy próbują wchodzić i wychodzić z rynku.

Matematyka stojąca za tą zasadą jest prosta, ale skuteczna. Zyski rynkowe koncentrują się w ciągu kilku dni. Pominięcie nawet kilku najlepszych dni, których nie da się przewidzieć z wyprzedzeniem, niszczy długoterminowe wyniki. Utrzymanie pozycji inwestycyjnej gwarantuje, że wykorzystasz je wszystkie.

Zasada ta została przetestowana na każdym dużym rynku, w każdym badanym okresie i praktycznie w każdej klasie aktywów. Wniosek jest zawsze ten sam: konsekwentna ekspozycja na rynek w dłuższym okresie przynosi lepsze rezultaty niż próby przewidywania, kiedy rynek wzrośnie lub spadnie.

Badania indeksu S&P 500 pokazują, że pominięcie zaledwie 10 najlepszych dni w ciągu 20 lat może obniżyć całkowity zwrot o ponad połowę. Pominięcie 20 najlepszych dni może obniżyć zwrot o ponad 75%. Te najlepsze dni zdarzają się losowo i często gromadzą się w pobliżu dni najgorszych, co uniemożliwia ich uchwycenie w odpowiednim momencie.

Analiza każdego 20-letniego okresu w historii rynku pokazuje dodatnie stopy zwrotu praktycznie w każdym przypadku dla inwestorów, którzy pozostali w pełni zainwestowani. Natomiast dla inwestorów, którzy przeszli na gotówkę w okresach dekoniunktury i powrócili dopiero po poprawie koniunktury, wyniki były konsekwentnie gorsze.

Matematyka jest nieubłagana: nawet idealny moment, sprzedaż przed każdym spadkiem i kupowanie przy każdym dołku, przynosi jedynie nieznacznie lepsze rezultaty niż po prostu pozostanie w inwestycji. A idealny moment jest w praktyce niemożliwy do osiągnięcia. Realistyczne porównanie dotyczy pozostawania w inwestycji i podejmowania niedoskonałych decyzji o czasie, które zdecydowanie sprzyjają pozostaniu w inwestycji.

Wyzwaniem nie jest zrozumienie, że czas na rynku działa. Chodzi o zbudowanie systemu, który utrzyma Cię przy inwestycji, gdy instynkt podpowiada Ci, że powinieneś ją sprzedać. Podczas spadków na rynku chęć ochrony kapitału poprzez przerzucenie się na gotówkę może być przytłaczająca, nawet jeśli intelektualnie wiesz, że pozostanie w inwestycji przynosi lepsze rezultaty.

Zautomatyzowane zarządzanie portfelem rozwiązuje ten problem, utrzymując alokację w każdych warunkach rynkowych. System pozostaje aktywny, ponieważ nie kieruje się emocjami. Ty czerpiesz korzyści, ponieważ rejestrujesz zwroty płynące z konsekwentnego, zdyscyplinowanego czasu spędzonego na rynku.