शेयर बाजार में ज्यादातर लोग पैसा क्यों गंवाते हैं?

कई अध्ययनों से यही निष्कर्ष निकलता है: औसत व्यक्तिगत निवेशक बाज़ार के मुकाबले काफी कम प्रदर्शन करता है। इसका कारण यह नहीं है कि वे खराब निवेश चुनते हैं, बल्कि यह है कि वे गलत समय पर खरीदते और बेचते हैं। वे कीमतें बढ़ने के बाद खरीदते हैं और कीमतें गिरने के बाद बेचते हैं, जिससे गणितीय रूप से खराब परिणाम मिलना तय है।

यह पैटर्न सभी जनसांख्यिकीय समूहों, शिक्षा स्तरों और आय वर्गों में समान रूप से लागू होता है। धनी निवेशक भी वही व्यवहार संबंधी गलतियाँ करते हैं जो साधारण निवेशक करते हैं। शिक्षित निवेशक भी वित्तीय प्रशिक्षण से वंचित निवेशकों की तरह ही समय संबंधी गलतियाँ करते हैं। समस्या ज्ञान की नहीं, बल्कि मानव मनोविज्ञान की है।

निवेश में पैसा गंवाने के मुख्य कारणों को समझना, इन नुकसानों को रोकने वाली प्रणाली बनाने की दिशा में पहला कदम है। इसका समाधान इच्छाशक्ति या शिक्षा नहीं है। बल्कि, यह एक व्यवस्थित ढांचा है।

सबसे पहले, निवेशक बहुत बार ट्रेडिंग करते हैं। हर ट्रेडिंग में लागत आती है, जिसमें प्रत्यक्ष शुल्क और बाज़ार मूल्य पर खरीदने और बेचने की अप्रत्यक्ष लागत दोनों शामिल हैं। शोध से पता चलता है कि सबसे सक्रिय ट्रेडर सबसे कम रिटर्न कमाते हैं। आप जितना अधिक ट्रेडिंग करेंगे, घर्षण लागत उतनी ही अधिक होगी और समय संबंधी त्रुटियों की संभावना भी उतनी ही अधिक बढ़ेगी।

दूसरा, निवेशक प्रदर्शन के पीछे भागते हैं। जब किसी परिसंपत्ति वर्ग या क्षेत्र ने हाल ही में अच्छा प्रदर्शन किया होता है, तो निवेशक उसमें भारी निवेश करते हैं। जब उसका प्रदर्शन खराब होता है, तो वे उससे दूर भाग जाते हैं। यह व्यवहार अच्छे प्रतिफल देने वाले सिद्धांतों के बिल्कुल विपरीत है। ऊंचे दाम पर खरीदना और कम दाम पर बेचना निवेशकों के खराब प्रदर्शन का मुख्य पैटर्न है।

तीसरा, निवेशक कठिन समय में अपनी रणनीति छोड़ देते हैं। धनवान निवेशक वे होते हैं जो मंदी के दौरान भी अपना निवेश बनाए रखते हैं। नुकसान उठाने वाले निवेशक वे होते हैं जो गिरावट के दौरान अपने शेयर बेच देते हैं और रिकवरी का फायदा नहीं उठा पाते। निवेश बनाए रखने और घबराहट में शेयर बेचने के बीच का यह अंतर ही निवेशकों के खराब प्रदर्शन का मुख्य कारण है।

स्पष्ट पैटर्न यह है कि निवेशक इसलिए पैसा नहीं खोते क्योंकि निवेश करना स्वाभाविक रूप से लाभहीन है, बल्कि इसलिए कि मानवीय व्यवहार व्यवस्थित रूप से निवेश पर मिलने वाले प्रतिफल को कम कर देता है। इसका समाधान भी उतना ही स्पष्ट है: निवेश संबंधी निर्णयों के क्रियान्वयन से मानवीय व्यवहार को हटा दें।

स्वचालित पोर्टफोलियो प्रबंधन प्रणालियाँ आवंटन लक्ष्यों को बनाए रखती हैं, समय पर पुनर्संतुलन करती हैं और भावनात्मक हस्तक्षेप के बिना कार्य करती हैं। वे निवेश की हर चुनौती का समाधान नहीं करतीं, लेकिन वे निवेशकों के खराब प्रदर्शन के सबसे बड़े कारण को समाप्त कर देती हैं: स्वयं निवेशक।