Wat is vermogensallocatie en waarom bepaalt het 90% van uw rendement?

Vermogensallocatie is het proces waarbij uw beleggingskapitaal wordt verdeeld over verschillende activacategorieën. Het is geen onbelangrijk detail van portefeuillebeheer. Volgens baanbrekend onderzoek van Brinson, Hood en Beebower verklaart vermogensallocatie meer dan 90% van de variabiliteit in het rendement van een portefeuille over tijd. Niet het selecteren van individuele aandelen. Niet het timen van de markt. De manier waarop u uw geld verdeelt.

Deze bevinding is in decennia aan data bevestigd en blijft een van de meest solide conclusies in beleggingsonderzoek. Toch besteden de meeste beleggers het grootste deel van hun tijd en energie aan de selectie van individuele effecten, wat slechts een klein deel bijdraagt aan de resultaten op lange termijn.

Inzicht in vermogensallocatie en de systematische toepassing ervan is de meest doorslaggevende beslissing die een belegger kan nemen. Al het andere is van ondergeschikt belang.

In de meest eenvoudige vorm betekent vermogensallocatie dat je bepaalt welk percentage van je portefeuille je in verschillende beleggingscategorieën investeert. Traditionele categorieën zijn aandelen, obligaties, onroerend goed en contanten. Moderne benaderingen breiden dit uit met technologie, gezondheidszorg, energie, landbouw en digitale activa als afzonderlijke allocatiethema's.

Het doel is niet om dé allerbeste investering te vinden. Het doel is om een combinatie van investeringen samen te stellen die, gezamenlijk, een beter risico-gecorrigeerd rendement oplevert dan welke categorie dan ook afzonderlijk zou kunnen. De kracht van allocatie zit hem in de combinatie, niet in de afzonderlijke componenten.

Verschillende beleggingscategorieën reageren verschillend op economische omstandigheden. Wanneer de technologiesector het moeilijk heeft, kan de gezondheidszorgsector floreren. Wanneer de energiesector terugloopt, kan de landbouwsector stabiel blijven. Door in meerdere categorieën tegelijk te beleggen, verkleint u de impact van een individuele recessie op uw totale portefeuille.

De meeste beleggers geloven dat het kiezen van de juiste aandelen de sleutel tot beleggingssucces is. De data vertellen echter een ander verhaal. Studies tonen consequent aan dat de algemene allocatiebeslissing, hoeveel er in elke categorie wordt geïnvesteerd, de overgrote meerderheid van de portefeuilleprestaties over relevante perioden bepaalt.

Individuele aandelenkeuzes en markttiming verklaren samen minder dan 10% van de variabiliteit in rendement. Dit betekent niet dat ze waardeloos zijn, maar wel dat ze aanzienlijk overschat worden ten opzichte van hun werkelijke impact. Beleggers die geobsedeerd zijn door individuele keuzes en hun algehele portefeuilleverdeling negeren, hebben hun prioriteiten omgekeerd.

De praktische implicatie is duidelijk: een juiste allocatie en het handhaven daarvan door middel van gedisciplineerd herbalanceren zal op de lange termijn meer bijdragen aan uw vermogen dan welk onderzoek naar individuele effecten dan ook.

Effectieve vermogensallocatie vereist drie dingen: een doordachte initiële verdeling, consistente herbalancering en de discipline om uw plan gedurende marktcycli vol te houden. De initiële verdeling moet aansluiten bij uw tijdshorizon, risicotolerantie en financiële doelstellingen.

Het is essentieel om uw portefeuille regelmatig opnieuw in balans te brengen, omdat marktfluctuaties uw portefeuille voortdurend verder van de beoogde allocatie afduwen. Zonder regelmatige herbalancering verandert een gediversifieerde portefeuille langzaam in een geconcentreerde inzet op datgene wat recent het beste heeft gepresteerd, wat precies het tegenovergestelde is van wat allocatie beoogt.

Voor de meeste beleggers bieden geautomatiseerde allocatiesystemen de meest betrouwbare manier om discipline te behouden. Ze nemen de emotionele drempels weg die ervoor zorgen dat beleggers hun allocatiestrategie loslaten tijdens volatiele perioden, juist wanneer het handhaven van de allocatie het belangrijkst is.