Dlaczego większość ludzi traci pieniądze na giełdzie
Większość inwestorów indywidualnych osiąga gorsze wyniki niż rynek. Przyczyny nie leżą w inteligencji czy braku informacji, ale w systematycznych błędach behawioralnych, którym można zapobiec.
Kolejne badania potwierdzają to samo: przeciętny inwestor osiąga znacznie gorsze wyniki niż rynek. Nie dlatego, że wybiera złe inwestycje, ale dlatego, że kupuje i sprzedaje w niewłaściwym momencie. Kupuje po wzroście cen i sprzedaje po ich spadku, co matematycznie gwarantuje słabe wyniki.
Ten schemat powtarza się we wszystkich grupach demograficznych, poziomach wykształcenia i przedziałach dochodowych. Zamożni inwestorzy popełniają te same błędy behawioralne, co skromni. Wykształceni inwestorzy popełniają te same błędy w wyborze momentu, co osoby bez wykształcenia finansowego. Problemem nie jest wiedza. Problemem jest psychologia człowieka.
Zrozumienie, dlaczego większość ludzi traci pieniądze inwestując, to pierwszy krok do zbudowania systemu, który zapobiegnie tym stratom. Rozwiązaniem nie jest siła woli ani edukacja. To struktura.
Trzy główne powody, dla których inwestorzy osiągają gorsze wyniki
Po pierwsze, inwestorzy handlują zbyt często. Każda transakcja wiąże się z kosztami, zarówno jawnymi opłatami, jak i ukrytymi kosztami kupna i sprzedaży po cenach rynkowych. Badania pokazują, że najaktywniejsi traderzy osiągają najniższe zyski. Im więcej handlujesz, tym więcej płacisz w postaci kosztów tarcia i tym więcej okazji do błędów w wyborze czasu.
Po drugie, inwestorzy gonią za wynikami. Kiedy klasa aktywów lub sektor ostatnio dobrze sobie radziły, inwestorzy gromadzą się. Kiedy radziły sobie słabo, uciekają. Takie zachowanie jest przeciwieństwem tego, co przynosi dobre zyski. Kupowanie drogo i sprzedawanie tanio to charakterystyczny schemat słabych wyników inwestorów.
Po trzecie, inwestorzy porzucają swoją strategię w trudnych okresach. Inwestorzy, którzy budują majątek, to ci, którzy utrzymują swoją alokację w okresach dekoniunktury. Inwestorzy, którzy tracą, to ci, którzy sprzedają podczas spadków i tracą szansę na odbicie. Różnica w zachowaniu między utrzymaniem inwestycji a paniczną sprzedażą odpowiada za większość słabych wyników inwestorów.
Rozwiązanie strukturalne
Schemat jest jasny: inwestorzy tracą pieniądze nie dlatego, że inwestowanie jest z natury nieopłacalne, ale dlatego, że ludzkie zachowania systematycznie obniżają zyski z inwestycji. Rozwiązanie jest równie jasne: należy wyeliminować ludzkie zachowania z realizacji decyzji inwestycyjnych.
Zautomatyzowane systemy zarządzania portfelem utrzymują cele alokacji, przeprowadzają rebalansowanie zgodnie z harmonogramem i działają bez emocjonalnego wpływu. Nie rozwiązują one wszystkich problemów inwestycyjnych, ale eliminują największe źródło słabych wyników inwestorów: samych inwestorów.
Index500 eliminuje błędy behawioralne, które powodują, że większość inwestorów osiąga gorsze wyniki, poprzez automatyzację alokacji i rebalansowania w ramach zróżnicowanych tematów ekonomicznych.