Varför tid på marknaden slår timing the market: Matematiken bakom det

Uttrycket att tid på marknaden slår tajming på marknaden är en av de mest upprepade investeringsmaximerna. Till skillnad från många finansiella klichéer stöds denna av överväldigande empiriska bevis. Data visar att investerare som konsekvent investerar får dramatiskt bättre avkastning än de som försöker röra sig in och ut ur marknaden.

Matematiken bakom denna princip är enkel men kraftfull. Marknadsavkastningen är koncentrerad till ett litet antal dagar. Att missa även en handfull av de bästa dagarna, som är omöjliga att förutsäga i förväg, förstör den långsiktiga avkastningen. Att fortsätta investera säkerställer att du fångar upp dem alla.

Denna princip har testats på alla större marknader, varje studerad tidsperiod och i stort sett alla tillgångsslag. Slutsatsen är alltid densamma: konsekvent exponering mot marknaden över tid ger bättre resultat än att försöka förutsäga när marknaden kommer att stiga eller falla.

Forskning om S&P 500 visar att om man bara missar de 10 bästa dagarna under en 20-årsperiod kan din totala avkastning minskas med mer än hälften. Att missa de 20 bästa dagarna kan minska din avkastning med mer än 75 %. Dessa bästa dagar inträffar slumpmässigt och är ofta klustrade nära de sämsta dagarna, vilket gör dem omöjliga att fånga upp genom timing.

En studie av varje rullande 20-årsperiod i marknadshistorien visar positiv avkastning i praktiskt taget samtliga fall för investerare som förblev fullt investerade. För investerare som övergick till kontanter under nedgångar och bara återvände när förhållandena förbättrades, var resultaten genomgående sämre.

Matematiken är oförlåtande: även perfekt timing, att sälja före varje nedgång och köpa vid varje bottennotering, ger bara marginellt bättre resultat än att bara hålla sig investerad. Och perfekt timing är omöjlig att uppnå i praktiken. Den realistiska jämförelsen är mellan att hålla sig investerad och att fatta ofullkomliga timingbeslut, vilket överväldigande talar för att hålla sig investerad.

Utmaningen ligger inte i att förstå att tid på marknaden fungerar. Det ligger i att bygga ett system som håller dig investerad när varje instinkt säger dig att sälja. Under marknadsnedgångar kan lusten att skydda ditt kapital genom att gå över till kontanter vara överväldigande, även när du intellektuellt vet att att hålla dig investerad ger bättre resultat.

Automatiserad portföljhantering löser denna utmaning genom att upprätthålla din allokering under alla marknadsförhållanden. Systemet förblir investerat eftersom det inte har några känslor. Du gynnas eftersom du fångar upp avkastningen som kommer från konsekvent, disciplinerad tid på marknaden.