Varför de flesta förlorar pengar på aktiemarknaden
Majoriteten av enskilda investerare presterar sämre än marknaden. Orsakerna handlar inte om intelligens eller information utan om systematiska beteendefel som kan förebyggas.
Studie efter studie bekräftar samma resultat: den genomsnittliga enskilda investeraren presterar betydligt sämre än marknaden. Inte för att de väljer dåliga investeringar, utan för att de köper och säljer vid fel tidpunkter. De köper efter att priserna har stigit och säljer efter att priserna har fallit, vilket matematiskt garanterat ger dåliga resultat.
Detta mönster kvarstår i alla demografiska grupper, utbildningsnivåer och inkomstklasser. Rika investerare gör samma beteendemässiga misstag som blygsamma investerare. Utbildade investerare gör samma timingfel som de utan ekonomisk utbildning. Problemet är inte kunskap. Det är mänsklig psykologi.
Att förstå varför de flesta förlorar pengar genom att investera är det första steget mot att bygga ett system som förhindrar dessa förluster. Lösningen är inte viljestyrka eller utbildning. Det är struktur.
De tre huvudorsakerna till att investerare underpresterar
För det första handlar investerare för ofta. Varje handel medför kostnader, både explicita avgifter och den implicita kostnaden för att köpa och sälja till marknadspriser. Forskning visar att de mest aktiva handlarna får lägst avkastning. Ju mer du handlar, desto mer betalar du i friktionskostnader och desto fler möjligheter skapar du för timingfel.
För det andra jagar investerare avkastning. När en tillgångsklass eller sektor nyligen har presterat bra, hoppar investerare in. När den har presterat dåligt flyr de. Detta beteende är motsatsen till vad som ger god avkastning. Att köpa dyrt och sälja billigt är det definierande mönstret för investerares underpresterande.
För det tredje överger investerare sin strategi under svåra perioder. De investerare som bygger upp förmögenhet är de som bibehåller sin allokering även under nedgångar. De investerare som förlorar är de som säljer under nedgångar och missar återhämtningen. Beteendeskillnaden mellan att hålla sig investerad och att paniksälja står för majoriteten av investerarnas underpresterande resultat.
Den strukturella lösningen
Mönstret är tydligt: investerare förlorar pengar inte för att investeringar i sig är olönsamma, utan för att mänskligt beteende systematiskt undergräver investeringsavkastningen. Lösningen är lika tydlig: ta bort mänskligt beteende från genomförandet av investeringsbeslut.
Automatiserade portföljhanteringssystem upprätthåller allokeringsmål, ombalanserar enligt schema och genomför utan känslomässig inblandning. De löser inte alla investeringsutmaningar, men de eliminerar den enskilt största källan till investerares underprestanda: investeraren själva.
Index500 eliminerar de beteendefel som gör att de flesta investerare underpresterar genom att automatisera allokering och ombalansering över diversifierade ekonomiska teman.