Duygusal Yatırımın Gerçek Maliyeti: Disiplin Zamanlamadan Her Zaman Daha Önemlidir

Her yatırımcı bunu yaşamıştır. Piyasa sert bir düşüş yaşar, manşetler korku dolu bir hal alır ve kafanızda bir ses fısıldar: daha da kötüleşmeden şimdi sat. Ya da tam tersi olur. Bir sektör yükselişe geçer, herkes kazançlardan bahseder ve yatırım yapma isteği neredeyse dayanılmaz hale gelir. Bu anlar birer içgörü gibi gelir. Gerçek bilgilere verilen akıllıca tepkiler gibi gelirler.

Aslında bunlar, çoğu yatırımcının hayatında vereceği en pahalı kararlardır. Duygusal yatırımın maliyeti teorik değildir. Doğrudan portföy getirilerinde kendini gösterir ve yıllar içinde birikerek disiplinli yatırımcıları diğerlerinden ayıran bir uçurum oluşturur.

Bu maliyeti anlamak ve sizi bundan koruyacak bir sistem kurmak, herhangi bir yatırımcının yapabileceği en değerli şeylerden biridir.

Finansal araştırmacılar, piyasa getirileri ile ortalama yatırımcının fiilen kazandığı arasındaki farkı ölçtüler. Bu fark sürekli olarak negatiftir. Yatırımcılar, alım ve satım zamanlamaları nedeniyle her yıl yatırım yaptıkları fonların gerisinde kalmaktadır.

Bu, zekâ veya bilgiye erişimle ilgili değil. Onlarca yıllık deneyime sahip profesyonel fon yöneticileri de aynı tuzaklara düşüyor. Sorun insan psikolojisine yerleşmiş durumda. Acıdan kaçınmak ve kısa vadede ödül aramak üzere programlanmışız; bu da uzun vadeli yatırımın gerektirdiği sabırla doğrudan çelişiyor.

Dalbar ve Morningstar'ın yaptığı araştırmalar, yatırımcı getirilerinin fon getirilerinin gerisinde yılda %2 ila %4 oranında kaldığını defalarca göstermiştir. 20 yıllık bir dönemde bu fark, rahat bir emeklilik ile gelir yetersizliği arasındaki uçurum anlamına gelebilir. Bunun nedeni neredeyse tamamen davranışsal faktörlerdir.

Fırsatı kaçırma korkusu, yatırımcıları varlıklar zaten önemli ölçüde yükseldikten sonra satın almaya iter. Bu durum tahmin edilebilir bir şekilde ilerler. Bir sektör birkaç çeyrek boyunca etkileyici getiriler sağlar. Medya ilgisi artar. Sosyal medyada insanların elde ettiği kazançlar konuşulmaya başlanır. Sonunda, kenarda bekleyen yatırımcılar daha fazla dayanamaz ve zirveye yakın bir noktada para yatırırlar.

Sorun, yükselen varlıkların kötü yatırımlar olması değil. Sorun, büyük bir yükselişin ardından alım yapmanın, aynı pozisyon için yüksek bir fiyat ödemek anlamına gelmesidir. Kolay kazançlar, yükselişten önce pozisyon alanlar tarafından zaten elde edildi. Geç kalanlar değer değil, iyimserlik satın alıyorlar.

En disiplinli yaklaşım, hangi sektörün önde olduğuna bakılmaksızın tahsisatınızı korumaktır. Teknoloji yükselişe geçerse, yeniden dengeleme süreciniz doğal olarak bazı kazançları azaltacak ve yeniden dağıtacaktır. Zirvede aşırı taahhütte bulunmadan yükselişten pay alırsınız.

Eğer FOMO (kaçırma korkusu) açgözlülüğün bedeli ise, panik satışları da korkunun bedelidir. Piyasalar keskin bir düşüş gösterdiğinde, kalanları koruma içgüdüsü çok güçlü olur. Yatırımcılar zararına satış yapar, nakde geçer ve işler istikrara kavuştuğunda tekrar piyasaya gireceklerini kendilerine telkin ederler.

Sorun şu ki, istikrara kavuşma bir duyuruyla gelmiyor. Piyasalar genellikle hızlı ve uyarı vermeden toparlanıyor. Piyasa tarihindeki en büyük tek günlük kazançlar, en büyük düşüşlerden birkaç gün sonra gerçekleşti. Düşüş sırasında satış yapan yatırımcılar toparlanmayı kaçırıyor ve sadece geçici olan kayıplarını kalıcı hale getiriyorlar.

S&P 500'den elde edilen veriler, 20 yıllık bir dönemde en iyi on işlem gününü kaçırmanın toplam getirinizi yarıdan fazla azaltabileceğini gösteriyor. Bu on günü tahmin etmek neredeyse imkansızdır ve genellikle piyasanın en değişken, korkutucu dönemlerinde gerçekleşirler.

Duygusal yatırımın çözümü irade gücü değil, yapıdır. Yatırım stratejiniz, aşırı korku veya heyecan anlarında rasyonel kararlar vermenize bağlıysa, sonunda başarısız olacaktır. Herkesin bir kırılma noktası vardır.

En etkili koruma otomasyondur. Otomatik tahsis ve yeniden dengeleme sistemleri korku hissetmez. FOMO (kaçırma korkusu) yaşamazlar. Sakin ve rasyonel anlarda belirlenen kurallara göre çalışırlar. Bu, yatırımdan insan unsurunu tamamen ortadan kaldırmakla ilgili değil; en çok zarara yol açtığı anlardan ortadan kaldırmakla ilgilidir.

Sistematik ve otomatik yaklaşımları benimseyen yatırımcılar, sürekli olarak daha iyi sonuçlar elde ettiklerini bildiriyorlar. Bunun nedeni sistemin onlardan daha zeki olması değil, piyasalar duygusal hale geldiğinde sistemin tereddüt etmemesidir.

Uzun vadeli yatırımda gerçek avantaj, daha iyi bir hisse senedi seçimi veya daha doğru bir tahmin değildir. Etrafınızdaki her şey tepki vermeniz için bağırırken, rotanızdan sapmama yeteneğidir. Bu yetenek bir kişilik özelliği değil, bir sistem tasarım seçimidir.

Tahsis ve yeniden dengeleme işlemlerinizi otomatikleştiren bir platform seçerek, ortalama yatırımcının her yıl binlerce dolar kaybetmesine neden olan davranışsal hatalardan kendinizi korumayı seçmiş olursunuz. Vereceğiniz en önemli yatırım kararı ne satın alacağınız olmayabilir; belki de zaten inşa ettiğiniz şeyi nasıl bozmaktan kendinizi koruyacağınızdır.