Cái giá thực sự của việc đầu tư theo cảm xúc: Tại sao kỷ luật luôn chiến thắng yếu tố thời điểm

Nhà đầu tư nào cũng từng trải qua cảm giác này. Thị trường giảm mạnh, các tiêu đề báo chí tràn ngập nỗi sợ hãi, và một giọng nói trong đầu thì thầm: bán ngay trước khi tình hình xấu đi. Hoặc điều ngược lại xảy ra. Một lĩnh vực nào đó tăng vọt, mọi người đều bàn tán về lợi nhuận, và thôi thúc muốn nhảy vào đầu tư trở nên gần như không thể chịu đựng được. Những khoảnh khắc này giống như một sự giác ngộ. Chúng giống như những phản ứng thông minh trước thông tin thực tế.

Trên thực tế, đó là những quyết định tốn kém nhất mà hầu hết các nhà đầu tư từng đưa ra. Chi phí của việc đầu tư theo cảm xúc không chỉ là lý thuyết. Nó thể hiện trực tiếp trong lợi nhuận danh mục đầu tư và tích lũy qua nhiều năm tạo ra khoảng cách ngăn cách các nhà đầu tư có kỷ luật với những người khác.

Hiểu rõ chi phí này và xây dựng một hệ thống bảo vệ bạn khỏi nó là một trong những điều quan trọng nhất mà bất kỳ nhà đầu tư nào cũng có thể làm.

Các nhà nghiên cứu tài chính đã đo lường sự khác biệt giữa lợi nhuận thị trường và thu nhập thực tế của nhà đầu tư trung bình. Khoảng cách này luôn luôn âm. Năm này qua năm khác, các nhà đầu tư đều thu được lợi nhuận thấp hơn so với chính các quỹ mà họ đầu tư vào do thời điểm mua và bán không hợp lý.

Vấn đề không nằm ở trí thông minh hay khả năng tiếp cận thông tin. Các nhà quản lý quỹ chuyên nghiệp với hàng chục năm kinh nghiệm cũng mắc phải những sai lầm tương tự. Vấn đề nằm ở chính tâm lý con người. Chúng ta được tạo ra để tránh đau khổ và tìm kiếm phần thưởng trong ngắn hạn, điều này mâu thuẫn trực tiếp với sự kiên nhẫn mà đầu tư dài hạn đòi hỏi.

Các nghiên cứu từ Dalbar và Morningstar đã nhiều lần chỉ ra rằng lợi nhuận của nhà đầu tư thường thấp hơn lợi nhuận của quỹ từ 2 đến 4 điểm phần trăm mỗi năm. Trong khoảng thời gian 20 năm, sự khác biệt đó có thể tạo nên khoảng cách giữa một cuộc sống hưu trí thoải mái và một khoản thiếu hụt. Nguyên nhân hầu như hoàn toàn là do hành vi.

Nỗi sợ bỏ lỡ cơ hội thúc đẩy các nhà đầu tư mua tài sản sau khi giá đã tăng đáng kể. Mô hình này rất dễ dự đoán. Một lĩnh vực tạo ra lợi nhuận ấn tượng trong nhiều quý. Truyền thông đưa tin rầm rộ. Các cuộc thảo luận trên mạng xã hội chuyển hướng sang những khoản lợi nhuận mà mọi người đang đạt được. Cuối cùng, các nhà đầu tư đang đứng ngoài cuộc không thể chịu đựng được nữa và đổ tiền vào gần đỉnh điểm.

Vấn đề không phải là tài sản tăng giá là những khoản đầu tư tồi. Vấn đề là mua vào sau một đợt tăng giá mạnh có nghĩa là phải trả giá cao hơn để có được mức độ rủi ro tương tự. Những khoản lợi nhuận dễ dàng đã bị những người đã có vị thế trước khi giá tăng vọt nắm bắt. Những người đến sau đang mua vào sự lạc quan chứ không phải giá trị thực.

Cách tiếp cận kỷ luật nhất là duy trì tỷ lệ phân bổ vốn của bạn bất kể lĩnh vực nào đang dẫn đầu. Nếu công nghệ tăng mạnh, quá trình tái cân bằng của bạn sẽ tự nhiên điều chỉnh giảm một số khoản đầu tư và phân bổ lại chúng. Bạn tham gia vào xu hướng tăng giá mà không cần đầu tư quá nhiều vào thời điểm đỉnh điểm.

Nếu FOMO (sợ bỏ lỡ cơ hội) là cái giá phải trả của lòng tham, thì bán tháo hoảng loạn là cái giá phải trả của nỗi sợ hãi. Khi thị trường giảm mạnh, bản năng bảo vệ những gì còn lại trở nên vô cùng mạnh mẽ. Các nhà đầu tư bán lỗ, chuyển sang tiền mặt và tự nhủ rằng họ sẽ quay lại khi mọi thứ ổn định.

Vấn đề là sự ổn định không đi kèm với thông báo. Thị trường thường phục hồi nhanh chóng và không báo trước. Những đợt tăng giá mạnh nhất trong một ngày trong lịch sử thị trường thường xảy ra chỉ vài ngày sau những đợt giảm giá mạnh nhất. Các nhà đầu tư bán ra trong thời điểm giảm giá đã bỏ lỡ đợt phục hồi và phải chịu những khoản lỗ chỉ là tạm thời.

Dữ liệu từ chỉ số S&P 500 cho thấy rằng chỉ cần bỏ lỡ mười ngày giao dịch tốt nhất trong vòng 20 năm cũng có thể làm giảm tổng lợi nhuận của bạn hơn một nửa. Mười ngày đó gần như không thể dự đoán được và chúng thường xảy ra trong những giai đoạn biến động mạnh nhất, đáng sợ nhất của thị trường.

Giải pháp cho việc đầu tư theo cảm xúc không phải là ý chí, mà là cấu trúc. Nếu chiến lược đầu tư của bạn phụ thuộc vào việc bạn đưa ra quyết định lý trí trong những khoảnh khắc cực kỳ sợ hãi hoặc phấn khích, cuối cùng nó sẽ thất bại. Ai cũng có giới hạn chịu đựng.

Biện pháp bảo vệ hiệu quả nhất chính là tự động hóa. Các hệ thống phân bổ và tái cân bằng tự động không biết sợ hãi. Chúng không bị ảnh hưởng bởi hội chứng sợ bỏ lỡ cơ hội (FOMO). Chúng hoạt động theo các quy tắc được thiết lập trong những thời điểm bình tĩnh và lý trí. Điều này không có nghĩa là loại bỏ hoàn toàn yếu tố con người khỏi đầu tư, mà là loại bỏ nó khỏi những thời điểm gây ra thiệt hại lớn nhất.

Các nhà đầu tư áp dụng phương pháp tự động hóa, có hệ thống thường xuyên báo cáo kết quả tốt hơn. Không phải vì hệ thống thông minh hơn họ, mà vì nó không dao động khi thị trường trở nên biến động.

Lợi thế thực sự trong đầu tư dài hạn không phải là việc chọn được cổ phiếu tốt hơn hay dự báo chính xác hơn. Mà là khả năng kiên trì theo đuổi mục tiêu khi mọi thứ xung quanh đang thúc giục bạn phản ứng. Khả năng đó không phải là đặc điểm tính cách. Đó là một lựa chọn thiết kế hệ thống.

Bằng cách chọn một nền tảng tự động hóa việc phân bổ và tái cân bằng danh mục đầu tư, bạn đang lựa chọn bảo vệ bản thân khỏi những sai lầm về hành vi khiến nhà đầu tư trung bình mất hàng nghìn đô la mỗi năm. Quyết định đầu tư quan trọng nhất bạn đưa ra có thể không phải là nên mua gì, mà là làm thế nào để tránh phá hỏng những gì bạn đã xây dựng được.