Phân bổ tài sản là gì và tại sao nó quyết định 90% lợi nhuận của bạn?

Phân bổ tài sản là quá trình phân chia vốn đầu tư của bạn vào các loại tài sản khác nhau. Đây không phải là một chi tiết nhỏ trong quản lý danh mục đầu tư. Theo nghiên cứu mang tính bước ngoặt của Brinson, Hood và Beebower, phân bổ tài sản giải thích hơn 90% sự biến động trong lợi nhuận của danh mục đầu tư theo thời gian. Không phải là chọn cổ phiếu. Không phải là canh thời điểm thị trường. Mà là cách bạn phân chia tiền của mình.

Kết quả này đã được chứng minh qua nhiều thập kỷ dữ liệu và vẫn là một trong những kết luận vững chắc nhất trong nghiên cứu đầu tư. Tuy nhiên, hầu hết các nhà đầu tư dành phần lớn thời gian và công sức cho việc lựa chọn từng loại chứng khoán riêng lẻ, điều này chỉ đóng góp một phần nhỏ vào kết quả dài hạn.

Hiểu rõ về phân bổ tài sản và thực hiện nó một cách có hệ thống là quyết định có đòn bẩy cao nhất mà bất kỳ nhà đầu tư nào cũng có thể đưa ra. Mọi thứ khác đều là thứ yếu.

Nói một cách đơn giản nhất, phân bổ tài sản có nghĩa là quyết định tỷ lệ phần trăm danh mục đầu tư của bạn được phân bổ vào các loại hình đầu tư khác nhau. Các loại hình truyền thống bao gồm cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản và tiền mặt. Các phương pháp hiện đại mở rộng phạm vi này để bao gồm công nghệ, chăm sóc sức khỏe, năng lượng, nông nghiệp và tài sản kỹ thuật số như những chủ đề phân bổ riêng biệt.

Mục tiêu không phải là tìm ra khoản đầu tư tốt nhất duy nhất. Mục tiêu là xây dựng một tổ hợp các khoản đầu tư mà khi kết hợp lại, sẽ tạo ra lợi nhuận điều chỉnh rủi ro tốt hơn so với bất kỳ loại đầu tư đơn lẻ nào. Điều kỳ diệu của việc phân bổ nằm ở sự kết hợp, chứ không phải ở các thành phần riêng lẻ.

Các loại tài sản khác nhau phản ứng khác nhau với điều kiện kinh tế. Khi công nghệ gặp khó khăn, ngành y tế có thể phát triển mạnh. Khi ngành năng lượng suy giảm, nông nghiệp có thể duy trì ổn định. Bằng cách nắm giữ đồng thời nhiều loại tài sản, bạn sẽ giảm thiểu tác động của bất kỳ đợt suy thoái nào đối với toàn bộ danh mục đầu tư của mình.

Hầu hết các nhà đầu tư tin rằng việc lựa chọn đúng cổ phiếu là chìa khóa dẫn đến thành công trong đầu tư. Tuy nhiên, dữ liệu lại cho thấy điều ngược lại. Các nghiên cứu liên tục chỉ ra rằng quyết định phân bổ tổng thể, tức là tỷ trọng đầu tư vào mỗi loại cổ phiếu, mới là yếu tố quyết định phần lớn hiệu quả hoạt động của danh mục đầu tư trong những khoảng thời gian đáng kể.

Việc lựa chọn cổ phiếu riêng lẻ và canh thời điểm thị trường chỉ chiếm chưa đến 10% sự biến động lợi nhuận. Điều này không có nghĩa là chúng vô giá trị, nhưng nó có nghĩa là chúng bị đánh giá quá cao so với tác động thực tế. Những nhà đầu tư quá chú trọng vào từng cổ phiếu riêng lẻ mà bỏ qua chiến lược phân bổ tổng thể đang đặt ưu tiên sai lệch.

Ý nghĩa thực tiễn rất rõ ràng: việc phân bổ tài sản đúng cách và duy trì nó thông qua việc tái cân bằng có kỷ luật sẽ mang lại lợi ích lâu dài cho sự giàu có của bạn hơn bất kỳ lượng nghiên cứu nào về từng loại chứng khoán riêng lẻ.

Phân bổ tài sản hiệu quả đòi hỏi ba yếu tố: phân bổ ban đầu cẩn trọng, tái cân bằng nhất quán và kỷ luật để duy trì kế hoạch xuyên suốt các chu kỳ thị trường. Việc phân bổ ban đầu nên phản ánh thời gian đầu tư, khả năng chấp nhận rủi ro và mục tiêu tài chính của bạn.

Tái cân bằng danh mục đầu tư là điều thiết yếu vì biến động thị trường liên tục đẩy danh mục của bạn lệch khỏi tỷ lệ phân bổ mục tiêu. Nếu không thường xuyên tái cân bằng, một danh mục đầu tư đa dạng sẽ dần biến thành một canh bạc tập trung vào bất cứ thứ gì đã hoạt động tốt nhất gần đây, điều này hoàn toàn trái ngược với mục tiêu của việc phân bổ nguồn lực.

Đối với hầu hết các nhà đầu tư, hệ thống phân bổ tự động cung cấp con đường đáng tin cậy nhất để duy trì kỷ luật. Chúng loại bỏ những rào cản tâm lý khiến nhà đầu tư từ bỏ chiến lược phân bổ của mình trong những giai đoạn biến động, thời điểm mà việc duy trì phân bổ là quan trọng nhất.