เหตุใดคนส่วนใหญ่จึงขาดทุนในตลาดหุ้น

ผลการศึกษาหลายต่อหลายครั้งยืนยันข้อสรุปเดียวกัน นั่นคือ นักลงทุนรายบุคคลโดยเฉลี่ยมีผลตอบแทนต่ำกว่าตลาดอย่างมาก ไม่ใช่เพราะพวกเขาเลือกการลงทุนที่ไม่ดี แต่เป็นเพราะพวกเขาซื้อและขายในเวลาที่ไม่เหมาะสม พวกเขาซื้อเมื่อราคาขึ้นและขายเมื่อราคาลง ซึ่งตามหลักคณิตศาสตร์แล้วรับประกันได้ว่าจะให้ผลลัพธ์ที่แย่

รูปแบบนี้เกิดขึ้นในทุกกลุ่มประชากร ระดับการศึกษา และระดับรายได้ นักลงทุนที่ร่ำรวยก็ทำผิดพลาดทางพฤติกรรมเหมือนกับนักลงทุนที่มีฐานะปานกลาง นักลงทุนที่มีการศึกษาดีก็ทำผิดพลาดเรื่องจังหวะเวลาเหมือนกับผู้ที่ไม่มีความรู้ด้านการเงิน ปัญหาไม่ได้อยู่ที่ความรู้ แต่เป็นเรื่องของจิตวิทยาของมนุษย์

การเข้าใจว่าทำไมคนส่วนใหญ่จึงขาดทุนจากการลงทุน คือขั้นตอนแรกในการสร้างระบบที่จะป้องกันการขาดทุนเหล่านั้น วิธีแก้ปัญหาไม่ได้อยู่ที่ความตั้งใจหรือการศึกษา แต่เป็นการสร้างโครงสร้างที่ดี

ประการแรก นักลงทุนซื้อขายบ่อยเกินไป การซื้อขายแต่ละครั้งมีต้นทุน ทั้งค่าธรรมเนียมโดยตรงและต้นทุนแฝงของการซื้อและขายในราคาตลาด งานวิจัยแสดงให้เห็นว่าผู้ที่ซื้อขายบ่อยที่สุดมักได้รับผลตอบแทนต่ำที่สุด ยิ่งคุณซื้อขายมากเท่าไหร่ คุณก็ยิ่งต้องจ่ายต้นทุนจากความเสียดทานมากขึ้นเท่านั้น และยิ่งสร้างโอกาสที่จะเกิดความผิดพลาดด้านจังหวะเวลามากขึ้นเท่านั้น

ประการที่สอง นักลงทุนมักไล่ตามผลตอบแทน เมื่อสินทรัพย์หรือภาคส่วนใดมีผลการดำเนินงานที่ดีในช่วงที่ผ่านมา นักลงทุนจะแห่กันเข้ามาลงทุน แต่เมื่อผลการดำเนินงานแย่ลง พวกเขาก็จะถอนตัวออกไป พฤติกรรมนี้ตรงกันข้ามกับสิ่งที่ก่อให้เกิดผลตอบแทนที่ดี การซื้อในราคาสูงและขายในราคาต่ำเป็นรูปแบบที่บ่งบอกถึงผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่ามาตรฐานของนักลงทุน

ประการที่สาม นักลงทุนมักละทิ้งกลยุทธ์ของตนในช่วงเวลาที่ยากลำบาก นักลงทุนที่สร้างความมั่งคั่งได้คือผู้ที่รักษาสัดส่วนการลงทุนไว้แม้ในช่วงขาลง ส่วนนักลงทุนที่ขาดทุนคือผู้ที่ขายหุ้นในช่วงขาลงและพลาดช่วงฟื้นตัว ช่องว่างทางพฤติกรรมระหว่างการลงทุนอย่างต่อเนื่องกับการขายหุ้นด้วยความตื่นตระหนกเป็นสาเหตุหลักที่ทำให้นักลงทุนมีผลการดำเนินงานต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้

รูปแบบนั้นชัดเจน: นักลงทุนสูญเสียเงินไม่ใช่เพราะการลงทุนนั้นไม่คุ้มค่าโดยเนื้อแท้ แต่เป็นเพราะพฤติกรรมของมนุษย์บั่นทอนผลตอบแทนจากการลงทุนอย่างเป็นระบบ วิธีแก้ปัญหาก็ชัดเจนเช่นกัน: ขจัดพฤติกรรมของมนุษย์ออกจากการตัดสินใจลงทุน

ระบบบริหารจัดการพอร์ตการลงทุนอัตโนมัติจะรักษาสัดส่วนการลงทุนตามเป้าหมาย ปรับสมดุลพอร์ตตามกำหนดเวลา และดำเนินการโดยปราศจากการแทรกแซงทางอารมณ์ ระบบเหล่านี้ไม่ได้แก้ปัญหาการลงทุนทุกอย่าง แต่ช่วยขจัดสาเหตุสำคัญที่สุดที่ทำให้ผลตอบแทนการลงทุนต่ำกว่าเป้าหมาย นั่นก็คือตัวนักลงทุนเอง